新能源車領域，薄膜替代電解成為新能源汽車直流支撐電容首選，單車用量逐步增加。處于風口的法拉電子成為資本弄潮兒，公司2021年薄膜電容產(chǎn)銷兩旺。
從法拉電子和訊SGI指數(shù)評分分析，公司獲得86分。2020年一季度疫情突然襲擊我國，導致眾多企生產(chǎn)停擺，法拉電子在2020年一季度得分相對較低。隨著疫情被控制全國企業(yè)大面積復產(chǎn)復工，公司的得分回到疫情前水平。
進入2021年法拉電子得分四個季度呈現(xiàn)上升的趨勢，也從側面反應公司發(fā)展蒸蒸日上。
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新能源車利好輻射，營收凈利潤雙豐收
法拉電子主要從事薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。薄膜電容器是以金屬箔當電極，將其和聚乙酯、聚丙烯、聚苯乙烯或聚碳酸酯等塑料薄膜，從兩端重疊后，卷繞成圓筒狀的構造之電容器。其廣泛應用于家電、通訊、電網(wǎng)、軌道交通、工業(yè)控制、照明和新能源（光伏，風能，汽車）等多個行業(yè)，幾乎存在于所有的電子電路中，是基礎電子元件。
薄膜電容器規(guī)模位列中國第一、全球第三，是電容行業(yè)內(nèi)的隱形冠軍。
全球來看，目前生產(chǎn)薄膜電容的主要有日本的松下、TDK以及中國的法拉電子等知名企業(yè)。以銷售量口徑計算，中國的法拉電子市占率排名全球第三。
2021全年法拉電子實現(xiàn)營收28.11億元，同比增長48.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤8.31億元，同比增長49.50%?？鄯呛髿w母凈利潤7.35億元，同比增長51.0%。
圖：2021年法拉電子年報
2021年法拉電子非經(jīng)營性收入增長有限所以凈利潤和扣非凈利潤差距并不大，但是值得一提的是公司的投資收入同比增加近一倍。因增加了長期資產(chǎn)的購置和理財產(chǎn)品的購買，2021年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年下降 875.82%。
與此同時，法拉電子的經(jīng)營性現(xiàn)金流也表現(xiàn)得非常健康，上市以來均處于凈流入狀態(tài)，僅2019年-2021年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入分別為6.11億元、3.55億元、9.08億元。2021年經(jīng)營性現(xiàn)金流增長的主要原因是營收的增加及票據(jù)貼現(xiàn)。
法拉電子2021年主營業(yè)務薄膜電容銷售量為33.58億只，同比增長24.93%，生產(chǎn)量為35.74億只，同比增長29.96%，產(chǎn)銷兩旺。
圖：2021年法拉電子年報
法拉電子營收實現(xiàn)較快增長的原因，一是因為下游新能源汽車銷量的增長，帶動了對公司產(chǎn)品需求；二是因為光伏風電受發(fā)電成本下降的影響，安裝量有較大幅度增長。
具體來說，近年來新能源車平臺逐步高電壓化及4驅、輪轂電機等需求提升，單車薄膜電容用量上升，公司薄膜電容器主要運用在OBC和三電系統(tǒng)中，產(chǎn)品數(shù)量在2~4個，單車價值量在300-600元不等。
在國內(nèi)，目前法拉電子主要配套比亞迪(002594)、吉利、蔚來、理想、小鵬等車企，2020年國內(nèi)份額法拉電子預計已超50%；海外客戶中，公司穩(wěn)定配套大眾、寶馬、奔馳和捷豹路虎等車企。
法拉電子三年業(yè)績增長影響了加權凈資產(chǎn)收益率的走勢。
從重要財務數(shù)據(jù)加權凈資產(chǎn)收益率中看，法拉電子在全球貿(mào)易爭端不斷、疫情影響、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，可以獨善其身，2019年到2021年加權凈資產(chǎn)收益率都處在攀升狀態(tài)。
從圖中反映2021年法拉電子在進一步開拓市場的過程中運營能力、盈利能力、資本結構方面基礎穩(wěn)固，尤其在盈利方面潛力足。2021年公司的資產(chǎn)負債率為 24.73%，資本利用效率不高，杠桿拉動作用不明顯。
股價跌去近30%，股民直呼不講武德
法拉電子成立于1955年，1967年進入薄膜電容領域，至今在薄膜電容領域已經(jīng)積累了幾十年的經(jīng)驗。法拉電子于2002年12月10日正式登陸上交所主板市場，上市當年公司營收有2.46億。
由于業(yè)績優(yōu)異做支撐，2021年法拉電子股價增長1.1倍多，跑贏大盤。進入2022年，當投資者充滿信心準備大干一場，科技股卻提前讓大家吃了一碗大面。
1月4日、5日，法拉電子下跌，2天累計重挫17.81%，股民直呼不講武德。
但在股東群，有投資者分析稱，“一到新年，科技賽道集體淪陷，寧德時代(300750)、隆基股份(601012)等龍頭連續(xù)下跌，嚴重打擊了市場做多信心”。
截止4月22日收盤法拉電子股價149.28元/股，大跌3.25%，市值335.9億元。進入2021年股價跌去近30%。
在盈利大幅增長的同時，法拉電子也秉持歷年來的大方做派，大手筆回饋股東。根據(jù)公司2021年利潤分配方案，其擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16元(含稅)，以2021年度末股本2.25億股為基數(shù)，派發(fā)現(xiàn)金總額為3.6億元，分紅率達到43.32%，利潤分配后結存未分配利潤為24.31億元。
2021年法拉電子交上一份完美答卷，在“雙碳”的宏觀背景，加上行業(yè)應用場景由傳統(tǒng)照明、家電驅動向光伏風電、新能源、工控驅動過度，法拉電子可謂站在了高景氣風口，2022年企業(yè)能否乘風而起？
