據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，包括Anchorage Capital Advisors和Squarepoint Capital LLP在內(nèi)的對(duì)沖基金近來一直在通過購買實(shí)物商品來建立鈷倉位，試圖借此把握住現(xiàn)貨價(jià)格下跌和流動(dòng)性增強(qiáng)的期貨市場(chǎng)帶來的交易機(jī)會(huì)。
與銅或石油等熱門大宗商品相比，鈷長期以來一直是一個(gè)相對(duì)較小的冷門市場(chǎng)。而近來，由于來自主要供應(yīng)國剛果民主共和國和印度尼西亞的產(chǎn)量激增，鈷價(jià)已跌至了七年多來的最低位。
據(jù)熟悉內(nèi)情的人士透露，Squarepoint一直在向貿(mào)易商購買金屬鈷，而Anchorage則一直在購買金屬鈷和氫氧化鈷——氫氧化鈷是生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池所需的硫酸鈷的中間產(chǎn)品。
其中一些人還表示，Anchorage在COMEX市場(chǎng)上的交易也很活躍。
上述對(duì)沖基金的舉動(dòng)是金融機(jī)構(gòu)參與實(shí)物金屬交易的最新跡象。今年以來，大量資金已重新流入大宗商品，而一些之前供過于求的金屬市場(chǎng)，則為這些資金創(chuàng)造了以低廉的現(xiàn)貨價(jià)格買入獲利的機(jī)會(huì)。
這一幕也喚起了不少人對(duì)近十年前的一段回憶——當(dāng)時(shí)包括Pala Investments在內(nèi)的基金利用鈷價(jià)疲軟的機(jī)會(huì)，大量買入了這一電池金屬，押注于新興的能源轉(zhuǎn)型。最終，這些押注得到了回報(bào)，鈷價(jià)在接下來的幾年里一路飆升。
在當(dāng)時(shí)，由于缺乏流動(dòng)性較好的期貨市場(chǎng)，買入實(shí)物鈷幾乎是押注價(jià)格上漲的唯一方法。
如今，情況其實(shí)已有些不同——鈷的期貨交易也已經(jīng)在COMEX興起，為交易商在新的更具流動(dòng)性的期貨市場(chǎng)，對(duì)沖實(shí)物頭寸提供了途徑。
一組數(shù)據(jù)顯示，此前不斷放大的供過于求狀況，已導(dǎo)致鈷市場(chǎng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格間的現(xiàn)貨貼水幅度不斷加劇，一年后交割的期貨合約交易價(jià)格已比現(xiàn)貨價(jià)格高出了20%之多。
巨大的現(xiàn)貨貼水為“買現(xiàn)賣期交易”(Cash-and-Carry)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)——如果現(xiàn)貨價(jià)格飆升，實(shí)物金屬的所有者就可以出售手中的鈷獲得豐厚的利潤，即使現(xiàn)貨價(jià)格不變，他們也可以通過賣出期貨鎖定回報(bào)。
當(dāng)然，上述抄底交易的風(fēng)險(xiǎn)也依然是存在的。雖然“買現(xiàn)賣期交易”在鋁和銅等大宗商品中司空見慣，但對(duì)于希望在鈷市場(chǎng)上獲取價(jià)差的交易商來說，由于CME合約是現(xiàn)金結(jié)算的，因此增加了一層風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性。這意味著上述基金在準(zhǔn)備平倉時(shí)無法將鈷交付給交易所，而必須在流動(dòng)性較差的小型實(shí)物市場(chǎng)上為金屬尋找買家。
鑒于市場(chǎng)上已經(jīng)充斥著過剩的金屬，這可能并不容易。供應(yīng)激增和電動(dòng)汽車行業(yè)銷售不及預(yù)期已導(dǎo)致今年鈷市場(chǎng)出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)過剩，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)反彈前景仍感到較為悲觀。不需要用到鈷的磷酸鐵鋰電池的普及，也對(duì)鈷需求構(gòu)成了威脅。
與銅或石油等熱門大宗商品相比，鈷長期以來一直是一個(gè)相對(duì)較小的冷門市場(chǎng)。而近來，由于來自主要供應(yīng)國剛果民主共和國和印度尼西亞的產(chǎn)量激增，鈷價(jià)已跌至了七年多來的最低位。
據(jù)熟悉內(nèi)情的人士透露，Squarepoint一直在向貿(mào)易商購買金屬鈷，而Anchorage則一直在購買金屬鈷和氫氧化鈷——氫氧化鈷是生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池所需的硫酸鈷的中間產(chǎn)品。
其中一些人還表示，Anchorage在COMEX市場(chǎng)上的交易也很活躍。
上述對(duì)沖基金的舉動(dòng)是金融機(jī)構(gòu)參與實(shí)物金屬交易的最新跡象。今年以來，大量資金已重新流入大宗商品，而一些之前供過于求的金屬市場(chǎng)，則為這些資金創(chuàng)造了以低廉的現(xiàn)貨價(jià)格買入獲利的機(jī)會(huì)。
這一幕也喚起了不少人對(duì)近十年前的一段回憶——當(dāng)時(shí)包括Pala Investments在內(nèi)的基金利用鈷價(jià)疲軟的機(jī)會(huì)，大量買入了這一電池金屬，押注于新興的能源轉(zhuǎn)型。最終，這些押注得到了回報(bào)，鈷價(jià)在接下來的幾年里一路飆升。
在當(dāng)時(shí)，由于缺乏流動(dòng)性較好的期貨市場(chǎng)，買入實(shí)物鈷幾乎是押注價(jià)格上漲的唯一方法。
如今，情況其實(shí)已有些不同——鈷的期貨交易也已經(jīng)在COMEX興起，為交易商在新的更具流動(dòng)性的期貨市場(chǎng)，對(duì)沖實(shí)物頭寸提供了途徑。
一組數(shù)據(jù)顯示，此前不斷放大的供過于求狀況，已導(dǎo)致鈷市場(chǎng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格間的現(xiàn)貨貼水幅度不斷加劇，一年后交割的期貨合約交易價(jià)格已比現(xiàn)貨價(jià)格高出了20%之多。
巨大的現(xiàn)貨貼水為“買現(xiàn)賣期交易”(Cash-and-Carry)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)——如果現(xiàn)貨價(jià)格飆升，實(shí)物金屬的所有者就可以出售手中的鈷獲得豐厚的利潤，即使現(xiàn)貨價(jià)格不變，他們也可以通過賣出期貨鎖定回報(bào)。
當(dāng)然，上述抄底交易的風(fēng)險(xiǎn)也依然是存在的。雖然“買現(xiàn)賣期交易”在鋁和銅等大宗商品中司空見慣，但對(duì)于希望在鈷市場(chǎng)上獲取價(jià)差的交易商來說，由于CME合約是現(xiàn)金結(jié)算的，因此增加了一層風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性。這意味著上述基金在準(zhǔn)備平倉時(shí)無法將鈷交付給交易所，而必須在流動(dòng)性較差的小型實(shí)物市場(chǎng)上為金屬尋找買家。
鑒于市場(chǎng)上已經(jīng)充斥著過剩的金屬，這可能并不容易。供應(yīng)激增和電動(dòng)汽車行業(yè)銷售不及預(yù)期已導(dǎo)致今年鈷市場(chǎng)出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)過剩，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)反彈前景仍感到較為悲觀。不需要用到鈷的磷酸鐵鋰電池的普及，也對(duì)鈷需求構(gòu)成了威脅。
